来源 | 壹财信(ID：yicaixin331)

作者 | 苏向前

2023年公募排名战即将落幕，在近期人工智能产业链再度强势表现下，擅长科技股投资的基金经理有望成为最终赢家。但一年前的公募基金领域，当时还是能源类基金的一统江湖，这些人中的黄海依然在今年业绩出色。

但是也有多人在2023年市场的低迷行情中彻底迷失了自我，比如2022年一举成名的周紫光，这位来自中信建投基金的基金经理在自己管理的基金产品中全线溃败：除去和孙文合作管理的北交所两年定开因沾光北交所收红外，剩余的在管基金至少回撤在30%以上，尤其中信建投低碳成长混合回撤逼近50%，在主动型权益类基金中暂时垫底。

中信建投低碳成长“过山车”全是新能源惹祸

从2022年的全市场排名第10到今年最新的全行业倒数第1，中信建投低碳成长的退步幅度之大着实罕见，为何该基金的业绩和同类排名会面目全非呢？

对比去年和今年季报中的重仓股，能够清晰地发现周紫光的调整幅度非常之小，几乎可以说是以不变来应万变。比如去年四季报时，前五大重仓股的具体占比均超过了8.5%，它们分别是天合光能、晶澳科技、德业股份、阳光电源和隆基绿能，但它们今年到目前基本股价回撤都超过了50%(阳光电源除外)。在最近一期的三季报十大重仓股中，除去隆基绿能不在名单中外，其余的公司全都在前十之中，从隶属赛道来看，它们基本属于光伏行业之中。

再看9月30日时的其他6只重仓股，第一重仓股晶科能源也是连续多个季度在前三大重仓股的行列，但是今年到目前股价回撤接近40%，它也是属于光伏领域中的公司之一。类似的情况还有同属一个板块的固德威，该股目前年内回撤也是超过了50%。

不属于周紫光长期持有名单中的公司包括了宁德时代、钧达股份、爱旭股份和阿特斯，其中公认的产业链龙头股在二季报重新进入前十，但是宁王的高光时刻似乎已经过去，今年到目前股价回撤接近25%。同样在二季报中才进入十大重仓股行列的钧达股份，其是一家光伏行业的后起之秀，但同样受到行业不景气的困扰，年内股价下跌超过了35%。与之近似的是三季报才挤入前十的爱旭股份，公司在近三个月中回撤超过了30%。

这其中表现及格的重仓股仅有阿特斯，同样是来自光伏领域不仅登陆的是科创板，同时早早把眼光放在了海外市场，因此其在二级市场的股价表现尚可，同一时间段涨幅为零。这般分析下来，周紫光是对新能源中的光伏格外厚爱。

他在三季报中表示“针对于新能源，无论是光伏、风电、电动车、储能等方向，均经历了大幅下跌，当前估值已到达了历史最低区间，都存在修复上涨可能。尤其是光伏和储能行业，我们仍然相对更看好长期发展空间和基于目前估值水平的投资价值。现阶段最核心的产能过剩问题已出现明显的边际变化，产业链快速的价格下降和融资的收紧，令很多投资计划拖后甚至取消，行业底部将在2024年一季度附近出现。目前股价已充分甚至过度反应对未来的悲观预期，因此在四季度到明年上半年，板块可能提前抢跑或是等确认底部之后再反转上涨。”

管理时间最短的中信建投科技主题亦跌倒

不仅是去年辉煌过的产品今年暗淡，即便是管理时间短暂的次新品，周紫光也未能交出满意的成绩单。在当前他管理的多只基金中，任职时间最短的是中信建投科技主题。

这只他管理刚满一年的基金，最新的年内净值回撤也在40%一线。如果说低碳成长业绩不好还可以找产品主题对应赛道表现不好作为借口，但是科技主题恰好是今年最大的风口，周紫光依然业绩不佳就难以向基金投资者交代了。

由于产品成立时间较晚，到目前仅仅对外公布过三份季报，也就是今年的一季报、二季报和三季报。整体上看，重仓的行业和公司依然呈现的是新能源乃至光伏类公司的特色。3月31日时, 晶科、天合和晶澳是前三大重仓股，再加上隆基、亿纬、宁德和比亚迪，来自新能源产业链的公司占据了大约7个席位；二季报时，周紫光依然维持了这一数字，同时前三大重仓股依然是来自光伏领域的公司。

三季报时, 来自新能源产业链的公司依然占据着至少半壁江山，不过来自科技领域的部分公司也开始在前十大重仓股中露出身影，包括了伟测科技、帝尔激光和通富微电等等，但是科技线恰好在三季度中经历了一次调整过程，因此择时上的失误导致对组合贡献有限。

在该基金的三季报中，周紫光出言坦诚：“三季度基金净值表现很差，主要原因是错误判断了市场风格，没有将之前的价值投资体系快速的向市场风格进行适应和调整；此外，由于市场整体成交低迷，其实已进入缩量市场，加之北上资金在持续卖出，原本的机构重仓股多数受到了交易层面的挤压，加速了下跌；最后，因为我们仍旧更看好新能源行业前景和基本面，但由于上述风格和资金交易层面的原因，我们预判了行业变化的趋势，却错判了节奏和下跌的幅度。在第三季度，我们虽然基于主题池的投资范围，对持仓方向进行了些调整，增加了半导体、汽车、信创、数据要素等方向的持仓比例，但截止三季度末仍未取得较好的效果。”