业绩利好下，1月16日，嘉美包装（002969.SZ）迎来一字涨停，每股报4.62元，截至收盘封单金额超4000万元。

　　1月15日晚间，嘉美包装发布的年报业绩预告显示，预计2023年实现净利润1.36亿元至1.73亿元，同比增长697.77%~915.34%；预计扣非后净利润1.25亿元至1.62亿元，同比增长999.42%~1326.30%。

　　2023年前三季度，嘉美包装净利猛增近75倍后，为0.59亿元。以此推算，公司第四季度净利润0.77亿元~1.14亿元，同比增长3.8倍~6.1倍。

　　对于业绩大增的原因，嘉美包装表示，2023年度，随着外部经济环境、终端消费需求恢复常态，公司“全产业链饮料服务”平台也进入正常运营状态、公司客户订单数量回升至正常可比年份平均水平。

　　嘉美包装主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务，是国内最大金属易拉罐生产商之一。公司称，其食品饮料金属罐市占率位居市场前列，三片罐市场占有率突出。

　　作为中国饮料服务平台，嘉美包装主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等国内知名食品饮料企业。

　　从预告净利润上限来看，嘉美包装2023年1.73亿元的净利润，为自2019年以来盈利最高值，与2018年水平相当。

　　不过，对比过往财报，此次净利润增幅较大也与前期基数较低有关，2021年公司净利润为1.64亿元，2022年净利润则同比大降9成至1703.18万元。

　　在此次迎来业绩大涨之前，嘉美包装的经营业绩已连续多年陷入增长瓶颈。早在2016年，公司营业收入就达到29亿元，净利润近2.5亿元；而此后4年至2020年，公司营收均在29亿元上下波动，净利润增降交替，大幅波动，始终在1.8亿元以下徘徊。直至2021年营收突破34亿元，但净利润不及1.7亿元。2022年则再度陷入低谷。

　　界面新闻注意到，在2023年12月25日的调研中，嘉美包装回复了过去五年净利润水平的下滑、2023年的复苏情况及未来存在哪些市场增量等相关问题。

　　据了解，嘉美包装有两个核心客户，一是占公司40%份额的六个核桃，二是占公司10%份额的王老吉。由于上述客户包装形式带有伴手礼性质的属性更多，所以公司的淡旺季特别明显，尤其是春节前的90天旺季为公司旺季，对公司影响最大。

　　对于2023年经营情况，嘉美包装表示，“目前来看和正常年份的旺季比是正常的状况。2023年年初会比往年同期更好些，但是进入三四月份，一直到中秋的小旺季，还是没有特别乐观的复苏。”

　　回顾过去，嘉美包装坦言，“公司近五年比之前五年的利润水平有些下降，是因为新投入还没达到一个盈亏平衡点，未来希望随着市场拓展达到盈亏平衡点，进入盈利阶段。”

　　“因为（在投项目）整个都是重资产，这些项目的边际收益都会很高。目前没进入规模化之前，都是负面的效益。”

　　据了解，嘉美包装从IPO到可转债共5个项目，IPO三片罐生产线建设项目（简阳嘉美）早已投产产生效益，可转债尚有4个项目。

　　2023年12月底，嘉美包装发布了部分募集资金投资项目延期。两个可转债募投项目“年产10亿罐二片罐生产线项目（嘉美包装）”和“福建无菌纸包生产线建设项目”，分别因产能消化、进口设备交付问题，建设期被延长至2024年12月31日。

　　在业绩预喜公告发布不久前，嘉美包装于12月底披露回报股东特别分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税），合计将派发2.21亿元。截至2023年9月30日，公司未分配利润约为5.65亿元。

　　此次分红可以说是罕见的大手笔，是嘉美包装过去四年累计分红之和的4倍还要多。2019年上市至2022年的四个年度，嘉美包装合计分红金额为0.49亿元。

　　不过，这也引起不少投资者对于公司现金流是否充沛的担忧。截至2023年9月底，嘉美包装的货币资金3.13亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）1.56亿元，合计为4.69亿元。与之对应有息负债中，短期借款1.91亿元、一年内到期的非流动负债0.30亿元、应付票据及应付账款6.83亿元，合计为9.04亿元。