除夕快乐，万事如意！先来看下重要消息。

国家发改委：严厉打击违规炒作尿素期货行为

　　国家发改委官网昨日发布关于做好2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知。

　　其中提到，要加大化肥市场价格监测力度，严厉查处各类价格违法行为。有关化肥行业商协会要加强国内外化肥价格监测，定期发布真实客观的化肥市场情况和价格信息，及时澄清虚假信息。郑州商品交易所要加强尿素期货穿透式监管力度，严厉打击违规炒作尿素期货行为；及时完善尿素期货交割制度，优化交割仓库布局，更好服务化肥行业发展。

Arm一度涨超60%

　　昨夜美股开盘不久，Arm涨幅一度扩大到60%以上，最终收涨47.9%。

　　此前，软银旗下芯片设计公司Arm发布了一份超预期的财报。其2024财年第三财季营收和运营利润实现双增长，两项数字分别为8.24亿美元和3.38亿美元，均高于分析师给出的数值。

　　作为半导体领域最受关注的芯片设计公司之一，Arm本身并不直接设计制造或出售芯片产品，而是主要将自己设计的芯片架构（IP）及相关技术授权给芯片厂商，通过许可交易与专利收费赚钱。该季度其专利费同比增长11%，达到4.7亿美元，部分得益于智能手机市场复苏，以及来自汽车和云计算数据中心的销售增长。

国际油价延续反弹态势

　　春节假期前的最后一个交易日，内盘原油系延续强势反弹态势，原油主力合约2403收涨1.87%报于572.4元/吨。外盘方面，昨夜国际油价持续回暖，截至今晨收盘，美油涨超3%，布油涨近3%。

　　据期货日报记者了解，当前国内油价的走高源于市场情绪的修复，地缘冲突虽有降温，但仍持续扰动原油市场，叠加美国石油库存数据利好提振，国内外油价同步出现走高。

　　“本周油价走高其实并未见到很强的基本面驱动。一方面，2月2日当周巴勒斯坦和以色列在美英的调和下传出和谈的消息，但过去一周，目前仍未看到和谈有任何进展。与此同时，胡塞武装仍在红海实施袭击，红海物流仍未正常化。对未来地缘的担忧导致油价出现了修正式上涨。另一方面，美国石油库存报告利好油价，美国石油库存连续第三周下滑。周三公布数据显示美国成品油库存双双去库，且去库幅度大于原油的累库幅度。”中信建投期货首席能源分析师董丹丹表示，此外，宏观层面对原油市场也相对利好。中国金融监管总局督促银行尽力满足房企合理融资需求，中国A股市场也开启反弹，中国经济的企稳回升将提振原油的需求。

　　EIA报告显示，2月2日当周除却战略储备的商业原油库存增加550万桶至4.274亿桶，增幅1.3%。战略石油储备（SPR）库存增加60万桶至3.58亿桶，增幅0.2%。库欣库存减少3.3万桶，汽油库存减少314.5桶，预期增加14万桶；精炼油库存减少322.1万桶，预期减少100万桶。

　　“EIA数据显示原油累库超预期，不过成品油市场大幅去库超预期，推动成品油裂解差的持续走强意味着需求端好转，这对原油市场来说意义重大，与1月份油价反弹是地缘等因素从供应端发力不同，成品油价格的上行从需求端给油价续力，让油价上涨更为扎实，虽然油价仍处在振荡区间，但局面再次向偏乐观多头倾斜。”海通期货能源化工研发中心负责人杨安表示。

　　不过，在董丹丹看来，目前原油市场最大的支撑可能仍是地缘政治。她进一步表示，巴以冲突仍未终结，俄乌冲突临近尾声，乌克兰三周之内五次轰炸俄罗斯的炼厂和出口设施，这对原油的稳定供应是非常大的威胁。此外，宏观方面整体向好，中国经济出现企稳迹象，美国制造业PMI也走高，宏观端对油价影响是中性偏多。而原油自身供需则仍较为平淡，对油价影响偏中性。

　　据光大期货研究所能化总监钟美燕介绍，当前巴以冲突仍在焦灼阶段，美国国务卿布林肯对卡塔尔进行访问，并与卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德重点就巴以局势进行了会谈。卡塔尔与美国确认收到哈马斯对加沙停火协议框架的“积极回应”，但是巴以是否停火仍悬而未决，主要以色列称不接受哈马斯的停火条件。这一地缘问题也成为春节假期中市场最关注的问题，对能源价格的影响将产生决定性作用。一旦停火有积极的进展，原油的地缘溢价将大幅回落，油价存在较大的下行压力；反之油价将受到支撑。

　　此外，纵观当前红海局势，钟美燕介绍说，轮船遇袭事件间断性发生，大型班轮公司已经通过改道绕行等方式规避不确定性，导致苏伊士运河的运行船只量减半。而随着地缘的不断演绎，预估巴以冲突对红海局势的影响可能会成为中期因素，非短期能缓和的，这将造成远洋运输成本的增加以及运力的紧缩，对国际贸易形成新的冲击。原油来看，将使得在途费用增加，亚洲市场的到港成本也随之升高。

　　从目前的原油供需情况来看，钟美燕表示，最新的OPEC+会议延续之前的减产决议，即成员国自愿减产至一季度末，而从1月的OPEC产量数据来看，部分成员国减产执行不及预期。二季度来看，OPEC+大概率还会延续减产计划，但美国等产量情况仍处于丰产期。此外需求来看，当前在美联储不断延后降息预期的背景下，海外需求呈现一定的韧性，而国内需求需要关注春节后市场开工的整体情况，预计需求方面海外要强于国内。因而原油市场的供需矛盾不显著，即存在淡季效应下，小幅的供过于求的预期。

　　“综合来看，我们认为原油市场目前不存在单边行情的驱动，以振荡的节奏运行，布油运行的价格区间在75—85美元/桶区间。地缘风险提升溢价、供应边际宽松、需求季节性表现平淡等多因子互相博弈。而在春节假期期间，需要关注地缘演绎、海外经济数据等影响，预计油价仍有反复，建议投资者做好仓位管理。”钟美燕说。

　　中信期货能源与碳中和研究团队则认为，当前地缘冲突有降温趋势，美国产量恢复超预期，高频数据显示OPEC+1月减产执行情况一般，短期全球石油供应或维持宽松，关注俄罗斯石油出口是否受当前战事影响及后续OPEC+减产的执行状况；终端需求仍处于季节性淡季，而美国寒潮导致美湾超过100万桶/日的炼能停工，叠加春季检修季临近，海外炼厂需求或维持偏弱，关注后期中国采购需求回升斜率；地缘风险溢价小幅回吐，宏观压力回归且基本面有弱化趋势，油价或回归前期弱势振荡区间。

　　对于即将到来的春节长假，董丹丹认为，原油海外市场存在两大风险担忧，一是担心地缘政治问题，二是担心美国商业地产的风险出现蔓延。红海局势目前仍未平息，胡塞武装和欧美的直接对抗时有发生，长假期间如果局势再有扩大，必将提振原油和天然气的价格。2月6日纽约社区银行股价再度暴跌，美国财长耶伦警告商业地产风险；2月7日美国商业地产问题向欧洲蔓延，德国房贷银行突然宣布提高贷款损失拨备，欧洲多只银行股下挫。